A股三大指数今日集体走强，截止收盘，沪指涨0.82%，收报3369.24点；深证成指涨1.72%，收报10301.16点；创业板指涨2.63%，收报2064.71点。沪深两市成交额达到13084亿，较上个交易日放量1164亿。

　　行业板块多数收涨，其中两大军工板块航天航空与船舶制造大涨，电机、通信设施、消费电子、交运设备、电池、通信设施、电子元件板块涨幅居前，贵金属板块跌幅居前。 行业资金方面，截至收盘，航天航空、通信设施、消费电子等净流入排名靠前，其中航天航空净流入25.14亿。

　　近日，在大盘震荡回暖的背景下军工股表现却颇为亮眼，在过去的一周内，中证军工指数涨幅高达5.82%，更有多只个股走出连板行情，相关ETF也迎来资金的积极涌入。在主动权益基金对军工股配置达到历史底部之际，军工股的基本面也在今年一季度初现曙光，此前积压的需求有望快速释放，当前部分上游企业订单规模同环比有明显好转，且公布的订单数据也显示了下游已逐步进入高景气阶段。

　　在印巴冲突局势缓和的背景之下，军工板块再度强势着实超出预期。《人民日报》昨日发表《加快解放和发展新质战斗力》一文提出，当前，新一轮科技革命和产业变革蒸蒸日上，大量高新技术武器用于实战，智能技术、无人装备、大数据应用等成为战斗力新的增长点。在数据方面，2024年全球军贸销售额1116亿美元，潜力比较大。

　　年初以来，低空经济、商业航天、深海科技、大飞机、军事智能化等主题高度活跃。这些大军工新域新质主题仍将会不断深化、反复演绎；同时，伴随着军工基本面有望迎来持续回暖，主题活跃+业绩提振，将构成未来较长一段时间的二重奏，一同推动军工整体行情的再次到来。军工有几率会成为A股阶段性起飞的吹号人。

　　当前金融宽松集中落地且与稳定长期资金市场强关联，或许可能不足以实现中期基本面的全面改善和A股向上突破，但稳定并抬升震荡区间的效果还是不容忽视的。结构上，短期和长期，结构方向都是科技。一季报，景气方向集中在消费、医药和科技，短期科技相对性价比占优。长期A股重启结构牛，需要科技重磅产业催化。

　　短期来看，随着业绩验证期影响减退，产业投资趋势有望回归，A股市场或将呈现结构性行情。当前中美贸易谈判取得阶段性的成果，后续谈判进展对市场预期的扰动仍需重视。同时关税对国内经济修复节奏的影响也将逐步显现，预计市场将维持区间震荡格局。

　　展望后市，中国股市有望进一步走高。3-4月股市的调整与有力的修复，是继9.24后再一次的重要转折。其表明投资者对决策层扭转形势决心的疑虑已消减，既是风险释放也是试金石。然而展望后市，虽然节后交易量开始回升，但市场轮动快、持续性差的特点依然存在，短线交易难度大，在成交量未回到1.5万亿元以上的情况下，短线交易勿“恋战”。

　　宏观上看，目前市场转向关注实际增长和行业影响。国内方面，存量政策落地节奏很快，体现出管理层对内需刺激的关注度明显提高，但不是所有出口方向都不行，也不是所有内需方向都可以，中期的趋势或许没改变，但短期匹配估值与业绩预期的难度较大，这种混乱的局面可能还会持续一段时间。

　　综上所述，展望后市，二季度或是中枢偏高的震荡市。一方面，外需回落压力尚未显现，但后续仍有担忧。市场消化基本面预期“时间不足”，短期市场难以全面突破。另一方面，金融政策宽松直接与稳定基本市场预期关联，在A股关键节点，维持市场活跃度。政策及时宽松、平准基金引导预期，支撑市场下限和抬高震荡中枢。

　　美国将（一）修改2025年4月2日第14257号行政令中规定的对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留按该行政令的规定对这些商品加征剩余10%的关税；（二）取消根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对这些商品的加征关税。

　　中国将（一）相应修改税委会公告2025年第4号规定的对美国商品加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留对这些商品加征剩余10%的关税，并取消根据税委会公告2025年第5号和第6号对这些商品的加征关税；（二）采取必要措施，暂停或取消自2025年4月2日起针对美国的非关税反制措施。

　　采取上述举措后，双方将建立机制，继续就经贸关系进行协商。中方代表是国务院副总理何立峰，美方代表是财政部长斯科特·贝森特和美国贸易代表贾米森·格里尔。协商可在中国、美国，或双方商定的第三国进行。根据自身的需求，双方可就相关经贸议题开展工作层面磋商。